現(xiàn)在制藥工業(yè)最熱門的投資方向就是抗腫瘤藥物研發(fā)，據(jù)福布斯報(bào)道現(xiàn)在40%的新藥研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入到抗腫瘤藥物上。那么這個(gè)比例是否合理呢？對(duì)廠家和投資方又有意味著什么呢？

業(yè)界一致認(rèn)為80年代默沙東成為最盈利、最受社會(huì)尊重制藥企業(yè)的主要原因是其科學(xué)驅(qū)動(dòng)研發(fā)活動(dòng)的戰(zhàn)略。而現(xiàn)在抗腫瘤藥物高強(qiáng)度投入是否符合科學(xué)驅(qū)動(dòng)原則？據(jù)近期統(tǒng)計(jì)，抗腫瘤藥物研發(fā)的臨床開發(fā)成功率為5.1%，遠(yuǎn)低于常見大眾病如代謝疾病（15%），甚至低于精神疾?。?.2%）藥物研發(fā)的成功率。所以優(yōu)質(zhì)靶點(diǎn)的數(shù)量并非主要驅(qū)動(dòng)因素，投資者進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域不是因?yàn)閟cience。

毫無疑問腫瘤是個(gè)威脅人類健康的極端恐怖疾病，但是惡性腫瘤并非現(xiàn)在社會(huì)最大疾病負(fù)擔(dān)，因腫瘤致死人數(shù)在全球范圍死因排名甚至進(jìn)不了前十名。

抗腫瘤藥物之所以吸引投資者的大量投入是因?yàn)榭鼓[瘤藥物的價(jià)格。雖然廠家會(huì)提供一些折扣，病人也未必會(huì)使用一年以上藥物，但是這個(gè)高價(jià)格顯然是資本涌入的核心驅(qū)動(dòng)力。

這種局面造成了現(xiàn)在腫瘤藥物研發(fā)的淘金模式，即只有少數(shù)企業(yè)、少數(shù)項(xiàng)目能獲得巨大回報(bào)，而多數(shù)企業(yè)和投資者會(huì)和買彩券一樣乘興而來、敗興而歸。這種金字塔式的回報(bào)模式對(duì)宏觀變化更敏感，如果美國(guó)開始控制藥價(jià)處于劣勢(shì)的企業(yè)會(huì)更加弱勢(shì)。自然災(zāi)害中本來生存能力就弱的物種首先被淘汰。

大量資本追逐少數(shù)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目必然加劇本來就已經(jīng)非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)。默沙東上周宣布將在今年在Keytruda上投入20億美元研發(fā)經(jīng)費(fèi)，小公司即使和默沙東同時(shí)發(fā)現(xiàn)PD-1抗體也會(huì)在高強(qiáng)度對(duì)抗中敗下陣來，別說等人家上市再追了。上周FDA官員警告現(xiàn)在過多資本投入到PD-1抗體研發(fā)，可能預(yù)示后面同類藥物上市都難，別說參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)了。

另一個(gè)不良后果是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的縱容。高強(qiáng)度投入加快新產(chǎn)品的開發(fā)，但也縮短了新產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命?，F(xiàn)已出現(xiàn)幾例突破性新藥遠(yuǎn)沒有到專利期銷售就停止增長(zhǎng)或下滑的例子，這些產(chǎn)品投資者在其它領(lǐng)域如果發(fā)現(xiàn)類似藥物會(huì)獲得更好回報(bào)。